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中国中铁:上半年业绩稳健增长 多元化布局打造“第二成长曲线”

发布时间:2022-08-04 14:01 作者:admin 来源:未知 点击:135 字号:

7月28日,中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。从会议释放的信息来看,下半年全国固定资产投资增长预期得到强化。作为传统基建板块的龙头,中国中铁有望从中受益,并保持业绩的稳健增长。

根据中国中铁近日发布的今年第二季度经营数据,二季度公司新签合同金额达6062亿元,今年以来已累计新签合同金额12119.4亿元,同比增长17.2%。公司基建产业链的勘察咨询、设备制造、基础设施建设等业务持续向好。

将扩大基础设施投资作为主攻方向

根据中央政治局会议部署,将扩大基础设施投资作为主攻方向,要求支持地方政府用足用好专项债务限额。据了解,今年全国已经下达的3.4万亿元专项债券额度,力争在8月底前基本使用完毕。不仅如此,因为新一批项目需要配套资金额度,有关部门很可能提前下达2023年专项债额度并在今年发行。

而在货币政策方面,主要是保持流动性合理充裕。此前(6月底)召开的国务院常务会议已经决定,运用政策性、开发性金融工具,通过发行金融债券等筹资3000亿元,用于补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金。

在上述重要措施及专项债的支撑下,三季度及下半年基建资金较为充裕,今后工作,主要是落实上述资金的使用,转化为投资项目的实物化施工建设。为了实现这一目标,政治局会议将其列为地方政府的重大工作责任。由此可以预期,三季度及下半年基建投资增速有望重回10%以上。

分析人士预计,下半年地方专项债和政策性银行信贷的发行均将加速,基建投资到位资金在下半年较为宽裕,基建投资将充分发挥在“稳增长”中的重要作用。

业绩增长稳健,业务全面向好

作为基建龙头,中国中铁“稳”字当头。近10年来,公司经营业绩实现了持续增长,去年营业收入首次突破万亿。今年上半年,公司业绩依然延续增长势头,稳健的风格深受市场追捧。

事实上,订单是实现经营业绩的前提,手握大量订单,将促进业绩稳健增长。不得不说,中国中铁正是“揽单”的一把好手。

从二季度经营数据来看,中国中铁新签合同额1.21万亿元,同比增长17.2%。其中,基础设施建设新签合同3357个,金额为1.03万亿元,同比增长13.7%。勘察设计与咨询服务、工业设备与零部件制造、其他业务等业务合同金额同比均实现了大幅增长,惟独房地产开发业务下降,其新签合同额216.4亿元,同比下降30.8%。

从区域来看,上半年来自境外新签的合同额同比增长90%,表现亮眼。

需要指出的是,上半年新签订的合同金额达1.21万亿,这一数据已经完全覆盖去年全年的营业收入。万亿订单在手,业绩增长无忧。凭借较强的揽单能力,中国中铁的经营业绩实现了长期稳健增长。

最近十年里,中国中铁经营一步一个脚印,稳定增长。2012年,中国中铁实现营业收入4832.92亿元,同比增长5.05%,净利润73.55亿元。此后10年,公司的营业收入和净利润实现了不间断增长。营业收入方面,2013年为5604.44亿元,首次突破5000亿元关口。2014年突破6000亿元,2017年仍保持6000亿级,2018年超7000亿元,2019年超过8000亿元,2020年超过9000亿元,2021年突破万亿大关,达到1.07万亿。2019年至2021年,每年的营业收入同比均增加逾千亿。10年间,营业收入增长了近6000亿元,翻了一倍多。

此外,净利润也是持续增长。2014年,净利润为103.60亿元,首次突破百亿关口,2019年,净利润为236.78亿元,突破200亿元关口,2020年、2021年,净利润分别为251.88亿元、276.18亿元,继续增长。2021年的净利润较2012年增加202.63亿元,增长幅度为275.50%。

值得一提的是,2020年以来,全球新冠肺炎疫情蔓延,这对中国中铁的经营产生了一定的影响,但公司的营业收入、净利润仍然保持增长势头,这足以说明其韧性十足。

天风证券指出,经济承压背景下继续看好基建投资领域的向上弹性,中国中铁“十四五”规划聚焦主责主业,以推动转型升级为主线,看好公司增长质量稳步提升。

多元化布局,打造“第二成长曲线”

在推动基建多元化发展的道路上,中国中铁也在积极布局。除了铁路、市政、城轨等业务稳步发展,公司还在水利水电、清洁能源、海上风电、抽水蓄能、调水工程等新兴领域取得突破。

2020年9月,公司并购江西水利院,获得水利水电勘测甲级设计资质,切入水利水电设计行业。

今年5月,中国中铁拟以110亿元为对价收购云南省信用增进有限公司持有的云南省滇中引水工程有限公司33.54%股权,布局区域引调水市场。交易完成后,中国中铁及其子公司将合计持有滇中引水公司53.37%股权,纳入公司合并报表范围。

天风证券认为,中国中铁努力推动基建多元化升级发展,正在加码布局水利水电工程业务,如能把握国家“十四五”水利投资加速的机遇,公司水利水电工程业务或成公司第二增长曲线。

此外,中国中铁深耕水务运营,中国铁工投资旗下中铁水务水处理总规模200万吨/日,盈利状况良好。据了解,水务运营项目普遍现金流稳定、盈利能力相对强,未来或具备条件成为REITs申报底层资产。

受益于抽水蓄能、钢结构工程的高景气,公司自主研发制造的盾构机及TBM全球销量第1,2022年第一季度受川藏线及抽水蓄能开工驱动,旗下隧道施工装备新签33亿元,同比高增71%,钢结构年产销量列全国第2。

总的来说,经济承压下仍可持续看好基建投资的向上弹性,而中国中铁从传统基建龙头转型多元化发展,在稳步发展传统基建业务的同时,不断开辟新增量业务。在获得“第二增长曲线”后,公司业绩有望得到进一步释放。

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